Управління грошовими потоками

• грошовий потік за окремими інвестиційними проектами підприємства. Цей вид грошового потоку характеризує результат диференціації сукупного інвестиційного грошового потоку підприємства в розрізі окремих його реальних проектів;

• грошовий потік за окремими інвестиційними операціями. У системі інвестиційного процесу підприємства такий вид грошового потоку варто розглядати як первинний об'єкт самостійного управління.

Рис. 18.1. Класифікація інвестиційних грошових потоків підприємства за основними ознаками.

2. За напрямами інвестиційної діяльності відповідно до прийнятої класифікації інвестицій виділяють наступні види грошових потоків:

• грошовий потік з реального інвестування. Він характеризується виплатами і надходженнями коштів в усіх формах реальних інвестицій, здійснюваних підприємством;

• грошовий потік з фінансового інвестування. Він характеризує платежі і надходження коштів, пов'язаних з формуванням і ліквідацією інвестиційного портфеля, ротацією окремих видів фінансових інструментів у процесі реструктуризації цього портфеля.

3. За спрямованістю руху коштів виділяють два основних види інвестиційних грошових потоків:

• позитивний грошовий потік, що характеризує сукупність надходжень коштів на підприємство від усіх видів інвестиційних операцій (як аналог цього терміна використовується термін "приплив коштів");

• негативний грошовий потік, що характеризує сукупність виплат коштів підприємством у процесі здійснення усіх видів його інвестиційних операцій (як аналог цього терміна використовується термін "відтік коштів").

Характеризуючи ці види інвестиційних грошових потоків, варто звернути увагу на високий ступінь їхнього взаємозв'язку. Недостатність обсягів у часі одного з цих потоків обумовлює наступне скорочення обсягів формування іншого виду цих потоків. Тому в системі управління грошовими потоками підприємства з інвестиційної діяльності обидва ці види грошових потоків являють собою єдиний (комплексний) об'єкт інвестиційного менеджменту.

4. За методом обчислення обсягу виділяють такі види інвестиційних грошових потоків підприємства:

• валовий грошовий потік.характеризує всю сукупність надходжень або витрати коштів в інвестиційному процесі в розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів;

• чистий грошовий потік. Він характеризує різницю між позитивним і негативним грошовими потоками з інвестиційної діяльності (між надходженням і витратою коштів) у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів. Чистий грошовий потік є найважливішим результатом інвестиційної діяльності підприємства, таким, що багато в чому визначає ефективність цієї діяльності, фінансову рівновагу і темпи зростання його ринкової вартості. Розрахунок чистого грошового потоку з інвестиційної діяльності підприємства в цілому, окремим структурним його "центрам інвестицій" і інвестиційним проектам здійснюється за такою формулою:

ЧГП = ПГП - ВГП ,

де Чгп - сума чистого грошового потоку в розглянутому періоді часу;

ПГП —сума позитивного грошового потоку (надходжень коштів) у розглянутому періоді часу;

ВГП — сума негативного грошового потоку (витрати коштів) у розглянутому періоді часу.

Як видно з цієї формули, у залежності від співвідношення обсягів позитивного і негативного потоків сума чистого грошового потоку може характеризуватися як позитивною, так і негативною величинами, що визначають кінцевий результат інвестиційної діяльності підприємства і, що впливають у кінцевому підсумку на формування розміру залишку його інвестиційних ресурсів.

5. За рівнем достатності обсягу виділяють такі види грошових потоків підприємства:

• надлишковий грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових інвестиційних ресурсів істотно перевищують реальну потребу підприємства в цілеспрямованій їхній витраті. Свідченням надлишкового

грошового потоку є висока позитивна величина їхнього запасу, не використовуваного в процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства;

• дефіцитний грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових інвестиційних ресурсів істотно нижче реальних потреб підприємства в цілеспрямованій їхній витраті. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку, він може характеризуватися як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планову потребу у витраті інвестиційних ресурсів за всіма передбаченими напрямами інвестиційної діяльності підприємства. Негативне ж значення суми чистого грошового потоку автоматично робить цей потік дефіцитним.