За часів класичного золотого стандарту проблеми конвертованості не існувало, адже вільний обмін грошей на золото здійснювався безперешкодно, так само як міжнародні розрахунки з допомогою розмінних на золото платіжних документів.
Ситуація кардинально змінилася після припинення вільного обміну банкнот та інших фінансових документів на золото. Сучасні гроші мають кредитний характер, і сьогодні проблема конвертованості - це проблема вільного обміну одних кредитних зобов"язань на інші.
Світова практика підтверджує, що потреба в конвертованості національних валют виникає як наслідок інтенсивного розвитку зовнішньоекономічних зв"язків, коли приймаються рішення про відкриття національної економіки світовому ринку для більш ефективного використання такого важливого фактора, як міжнародний поділ праці. Одержавши статус конвертованості, деякі національні валюти можуть набувати властивості виконувати зовнішні функції загального міжнародного платіжного та купівельного засобу. Проте таку властивість мають не просто конвертовані валюти, а лише резервні - грошові одиниці економічно сильних країн з могутнім фінансовим потенціалом, з розвиненою та розгалуженою по всьому світу банківською системою, де резервна валюта може бути оберенена на будь-який товар. Інші країни в цих валютах створюють свої резерви. Нині налічується близько 70 конвертованих валют, а резервних кілька - долар США, японська єна, англійський фунт стерлінгів, швейцарський франк та деякі інші.
Щодо конкретного питання про конвертованість українськфої гривні, то всі названі об"єктивні закономірності повною мірою притаманні й цій грошовій одиниці.
Загалом для досягнення істинної конвертованості треба дотримуватись у крайньому разі двох умов:
~ По-перше, мати внутрішній ринок товарів, послуг, валюти, капіталів, до якого мали б вільний доступ нерезиденти;
~ По-друге, створити всі необхідні умови для виникнення зацікавленості у іноземних покупців до придбання гривні за іноземну валюту.
Рішення уряду про введення конвертованості замало. Необхідно, щоб ця валюта викликала довіру як у нашій країні, так і за кордоном, що може бути забезпечене високою якістю та багатим асортиментом товарів, що стоять за українською валютою. Адже перхід більшості країн до конвертованості своїх валют було здійснено лише після їх виходу на світові ринки з якісними товарами широкого асортименту.
Отже, конвертованість національної валюти - необхідний елемент розвинутої і відкритої ринкової економіки. Хоча слід зауважити, що повної конвертованості у широкому економічному розумінні немає навіть у країнах, де відмінено всі валютні обмеження.
Котирування валют
Валютний курс - ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої країни. Ціни на вільному міжнародному валютному ринку визначаються виходячи з попиту і пропозиції на певну валюту, у країнах з обмеженим ступенем конвертації ціна національної валюти встановлюється центральним банком.
Валютне котирування - встановлення валютних курсів іноземних валют відповідно до законодавчих норм та практики, що склалися у країні.
Поточним конверсійним оперціям відповідає обмінний курс спот. Курси валют на спот ринку є базовими для розрахунку курсів всіх термінових угод. Цей курс - основа основ, тому що при зміні курсу спот змінюється котирування угод з деривативами.
На екранах моніторів при укладенні угод по телефону дилери звичайно вказують дві валюти: базову валюту та валювуту котирування.
EUR/USD = 0.9567
Ліва частина котирування - це базова валюта (EUR), права частина - валюта котирування (USD). Курси валют установлюють до базової валюти, тобто яка кількість валюти котирування відповідає одиниці базової валюти. При здійсненні угоди дуже важливо визначити, з якою валютою ви працюєте - з базовою валютою чи валютою котирування. Якщо ви говорите, що купуєте EUR/USD, то це значить, що ви купуєте євро і продаєта долари. Коли в новинах передають, що почав дорожчати EUR/USD, то всі знають, що євро подорожчало відносно долара США.
У більшості країн курси іноземних валют виражаються в національній валюті.
В світовій практиці виділяють пряме та непряме котирування валют.
Так, при прямому котируванні за умовну одиницю приймається одиниця іноземної валюти і до неї прирівнюється певна кількість національної валюти. Наприклад, USD/DEM 2.0156 означає, що 1 долар США дорівнює 2,0156 німецької марки.
При непрямому (зворотньому) котируванні до національної валюти прирівнюють іноземну. Наприклад, курс EUR/USD = 0,9658 означає, що одне євро дорівнює 0,9658 долара США.
Можливий найменший розмір зміни курсу валюти називється пунктом або піпсом. Це - останні цифри при написанні валютного курсу. Для фута стерлінгів, української гривні та більшості інших валют - це 0,0001, для японської єни - 0,01. Сто пунктів складають велику фігуру.
На валютному ринку валютні курси котируються з використанням двох сторін - bid та offer (ask)
Bid - це курс купівлі базової валюти (курс продажу валюти котирування) маркет-мейкером.
Offer - це курс продажу базової валюти (курс купівлі валюти котирування) маркет-мейкером.
Слід запам"ятати: у котируванні сторона bid завжди менша сторони offer.
На ринку завжди є два типи учасників - маркет-мейкери і маркет-тейкери, або як їх ще називають маркет-юзери.
Маркет-мейкери - активні учасники ринку, які зв"язують покупців та продавців, виставляють курси валют і диктують свої умови.
Маркет-тейкери - пасивні учасникі ринку, що запитують котирування і слабко впливають на ситуацію на ринку, їх діяльність залежить від маркет-мейкерів. Проте якщо маркет-тейкери володіють значними капіталами і виходять на ринок, то маркет-мейкерам доводиться коректувати свої котирування. Звичайно це дрібні комерційні бвнки, клієнти банків - різні фонди, компанії, хеджери, фізичні особи. Слід зауважити, що і великий банк може бути маркет-тейкером, якщо він запитує валютний курс в іншого банку. Маркет-тейкер завжди перебуває в більш невигідному становищі ніж маркет-мейкер: він купує дорожче, а продає дешевше.
Різниця між правою та лівою сторонами котирування називається спредом (маржею). Спред є прибутком банку маркет-мейкера від проведених операцій із клієнтами або іншими банками. Спред може розглядатися як плата за послуги, маркет-мейкер купує завжди дешевше, а продає дорожче.
На розмір спреду впливає кількі причин:
Статус котрагента і характер відносин між контрагентами. Розмір спреду більший для клієнтів банку, ніж для інших банків на міжбанківському ринку. Якщо між банками-контрагентами протягом року склалися стійкі позитивні відносини, відсутні випадки невиконання умов угод і дилери банків добре знають одне одного, то розмір спреду більш вузький.
Ринкова кон"юнктура. В умовах, коли курс швидко змінюється, розмір спреда звичайно більший. Наприклад, в умовах різкої зміни курсу долара на міжнародних ринках багато банків буде котирувати за угодами не менше 10 пунктів, а не 3-5 як звичайно.
Завантажити реферат